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债券或不债券?特斯拉的融资策略

通过 罗尼奥弗雷维吾艺术

在八月2017年,特斯拉INC。 $ 1.8十亿发行高收益债券。这个问题,它带有一个5.3%的优惠券,成熟于2025年8月15日,和2020年8月15日,之后是可调用,在103。

这个问题沿用了2017年3月发行销售2.5亿$的普通股和$ 850在可换股票据的高级所致万元本金总额在2022年的笔记在本次发行是在特斯拉的选举兑换成现金和/或特斯拉的普通股。该票据承担以每年2.375%的利率,并有大约327 $ /股,转换价格。 25%表示ESTA转换溢价上述当时的股价。

另外值得注意的是,显著股价上涨后,特斯拉权益的市场价值为$ 60约十亿,股权的账面价值为5十亿$和关于整体债务为10 $约十亿。关于特斯拉股价为每股$ 50 2013,$ 220 2014年和最近约$ 355交易。在最近的历史,它是低至$ 180(2016年11月)。然而,泰斯拉具有负净利润和经营活动现金流为负。

一个有趣的问题是,为什么一个公司如特斯拉会选择发行债券和可转换债券的最优财政政策。考虑以下。特斯拉:

  • 工作在竞争激烈的环境,
  • 凡在技术创新竞速赛产业快速好发,因此,如有显著技术风险
  • Has high capital expenditures 和 high R&D costs needs in the near future
  • 需要的新技术和/或制造能力收购显著股权

考虑到这一点,为什么特斯拉债务和可转换债券的问题?为什么不发行新股? ,为了正确地回答,理财专家首先要问的几个重要问题本身:

  • 什么因素考虑应该是最佳融资当确定政策?
  • 如何融资政策影响资本的公司的成本是多少?
  • 如何融资政策影响公司的投资策略?

这些问题,我们将讨论的重要财务和其他因素在我们的计划, 企业融资:为股东创造价值的战略 在凯洛格高管培训。加入我们,了解更多信息。
罗尼奥弗 你已经过气的凯洛格金融学访问教授自1983年以来,是在特拉维夫大学商业研究生院教授。他的研究兴趣包括企业融资和投资。我收到的赠款,用于从布拉德利基金会,凯洛格银行业研究中心企业研究的以色列理工学院和发展中心平哈斯萨皮尔研究。

雷维吾艺术 是艾伦即彼得森区分金融学教授。我一直在凯洛格学院的成员自1981年以来,随着金融部门的主席担任。在1986 - 1989年多年。在加入卡内基·梅隆大学和特拉维夫大学教授凯洛格雷维吾。他的研究兴趣包括企业融资,代理理论,信息经济学和产业组织。

图片来源:特斯拉,INC。

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